此前，世直研曾以《敏涵控股的“資金”游戲：分紅、送房子，上市以后還有原始股》進行過報道：敏涵控股發布的招商政策公然宣稱有原始股，借此吸引人大單投資。此份招商政策（兩次提到“原始股”）蓋有敏涵控股公司鮮章，落款日期為2021年7月20日。

　　近日，敏涵控股在某頭條平臺投訴世直研以上文章時稱：“文章中內容發布的招商政策，是我公司討論出來的，現已經作廢，屬于未發送出來實行的。”

　　那么真實情況真是如敏涵控股宣稱的那樣嗎？

　　顏值君發現，其實早在2021年6月21日，敏涵控股就曾發過一份類似的招商政策，除了分紅金額（6月21日版本每月分紅至少2200+元/月，7月20日版本每月分紅至少3215+元/月）以外，該份招商政策與7月20日版內容幾乎一模一樣。

　　被敏涵控股代理商稱為敏涵化妝品板塊副總裁的王愛華，2021年6月16日發布的朋友圈中也特別提到了“還有原始股配”。

　　8月2日、8月17日，敏涵控股還相繼發布了兩個招商政策。8月2日版政策提到，在原有獎勵政策（招商政策）的基礎上，完成260萬業績，獎勵海南公館房子一套。8月17日版政策稱，260萬為一個主題獎勵一套海南房子，由眾籌負責人平均分配。

　　9月27日上午，敏涵代理商接到通知，劉敏否認了官方版本招商政策“原始股”的說法。當時，劉敏在“董事長特訓營（敏涵高管群）”連發了三條相同的內容：主板上市之后大家得到的是期權分紅（專業名稱是“期權分紅”，不是原始股）切記不要說錯話。

　　顏值君聯系上一名敏涵的代理商，其告訴顏值君，敏涵控股的7月20日版招商政策公開發出來并已經實行，他就是看到了這個版本的招商政策后，前往商丘簽署了《產品買賣合同書》。該合同書顯示，甲方為河南敏涵化妝品有限公司，法人代表為張翠俠（劉敏母親），職務是執行董事兼總經理，并在開頭和末尾均加蓋了“河南敏涵控股化妝品有限公司”鮮章。

　　白紙黑字并且加蓋了公司公章的政策文件，敏涵及劉敏方居然可以公然進行否認，真是翻臉比翻書還快！不知道敏涵的代理商們，對敏涵及劉敏方的這種做法有什么樣的感想？到時出現經濟糾紛，敏涵及劉敏方會不會表示，他們曾公然否認過以前的做法來作為推卸責任的證據？

　　有法律人士向顏值君表示，敏涵控股在招商政策宣稱有“原始股”，這種商業行為存在“捆綁銷售原始股”的嫌疑。該法律人士還表示，敏涵控股與代理商簽訂的是《產品買賣合同書》，里面并沒有“原始股”的提法，現在公司已經改口宣稱“期權分紅”根本沒有“原始股”，那些因為原始股而大單投入的敏涵代理商很可能會“損失慘重”。