近年來，隨著國(guó)內(nèi)顏值經(jīng)濟(jì)逐漸崛起，國(guó)內(nèi)不少醫(yī)藥商家和化妝品企業(yè)紛紛借助“醫(yī)美”宣傳攻城略地，而且收獲頗豐。有這么一家企業(yè)，甚至還借助“醫(yī)美”野蠻生長(zhǎng)之后，在深交所創(chuàng)業(yè)板提交了《招股說明書》，不過清揚(yáng)君卻發(fā)現(xiàn)，該公司研發(fā)費(fèi)用投入極少，而且?guī)缀鯖]有專利成果。

　　《招股說明書》顯示，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“敷爾佳”）成立于2017年11月28日，2018-2020年、2021年第一季度，敷爾佳的營(yíng)業(yè)收入分別為3.73億元、13.42億元、15.85億元、3.47億元，凈利潤(rùn)分別為2億元、6.61億元、6.48億元和1.73億元。其中2019年和2020年的營(yíng)收增速分別為259.44%和15.3%，同期凈利潤(rùn)增速分別為231.2%和-2.04%。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的分析報(bào)告，2020年，敷爾佳貼片類產(chǎn)品銷售額為貼片類專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)第一，占比21.3%；其中醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品占比25.9%，市場(chǎng)排名第一；化妝品類產(chǎn)品占比16.6%，市場(chǎng)排名第二。

　　對(duì)于2019年、2020年敷爾佳業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)大幅下滑。究其原因，除了2020年的疫情影響其線下銷售，更多的是醫(yī)美監(jiān)管趨嚴(yán)，敷爾佳的很多產(chǎn)品不能隨意宣傳了。

　　《招股說明書》資料顯示，敷爾佳是一家從事專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。敷爾佳在售產(chǎn)品覆蓋醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品和功能性護(hù)膚品，主打敷料和貼、膜類產(chǎn)品，并推出了水、精華及乳液、噴霧、凍干粉等其他形態(tài)產(chǎn)品。敷爾佳通過多渠道布局的銷售策略、線上線下相結(jié)合的營(yíng)銷思路，逐步形成了覆蓋醫(yī)療機(jī)構(gòu)、美容機(jī)構(gòu)、連鎖零售藥店、化妝品專營(yíng)店及大型商超等多元化終端銷售矩陣。

　　敷爾佳的銷售收入均來自于旗下“敷爾佳”品牌及子品牌“敷爾佳1美”、“敷爾佳花季”產(chǎn)品的銷售。2018-2020年、2021年第一季度，敷爾佳線下經(jīng)銷收入分別為3.29億元、10.33億元元、11.24億元和2.58億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為88.15%、76.93%、70.92%和 74.33%。

　　2020年1月2日，藥監(jiān)局發(fā)布的《化妝品科普：警惕面膜消費(fèi)陷阱》明確指出：不存在所謂的“械字號(hào)面膜”、“妝字號(hào)面膜”，不能宣稱“醫(yī)學(xué)護(hù)膚品”。按照醫(yī)療器械管理的醫(yī)用敷料命名應(yīng)當(dāng)符合《醫(yī)療器械通用名稱命名規(guī)則》要求，不得含有“美容”“保健”等宣稱詞語，不得含有夸大適用范圍或者其他具有誤導(dǎo)性、欺騙性的內(nèi)容。因此，不存在“械字號(hào)面膜”的概念，醫(yī)療器械產(chǎn)品也不能以“面膜”作為其名稱。根據(jù)《化妝品衛(wèi)生監(jiān)督條例》等法規(guī)、規(guī)章的規(guī)定，化妝品不得宣稱具有醫(yī)療作用，其標(biāo)識(shí)不得標(biāo)注夸大功能、虛假宣傳等內(nèi)容。一些面膜類化妝品，將產(chǎn)品宣稱為“醫(yī)學(xué)護(hù)膚品”“藥妝”產(chǎn)品等，屬于明示或者暗示產(chǎn)品具有醫(yī)療作用，均是違法宣稱行為。

　　2021年6月1日起施行的《醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例》也對(duì)醫(yī)療器械的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)及流通等多環(huán)節(jié)提出了更加嚴(yán)格的要求。

　　8月27日，國(guó)家市監(jiān)總局發(fā)布了《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南（征求意見稿）》，整治醫(yī)美廣告亂象。隨后全國(guó)各地開展了“可用于醫(yī)療美容的醫(yī)療器械”專項(xiàng)整治，包括未按照經(jīng)批準(zhǔn)的適應(yīng)癥范圍依法合理使用醫(yī)療器械；違法發(fā)布醫(yī)療器械廣告，進(jìn)行虛假、夸大、誤導(dǎo)性宣傳；其他涉及可用于醫(yī)療美容的醫(yī)療器械、藥品、化妝品的違法違規(guī)行為等。這些活動(dòng)至今還沒有全部結(jié)束。

　　敷爾佳的主要產(chǎn)品是醫(yī)用敷料，最初主要用于醫(yī)美手術(shù)后的皮膚護(hù)理修護(hù)，在外觀上和普通面膜沒有太大的區(qū)別。近兩年在醫(yī)美和“藥妝”概念大興之下，“械字號(hào)面膜”、“醫(yī)美面膜”功能性護(hù)膚的宣傳大行其道，很多普通消費(fèi)者聽信其功效宣傳后紛紛購買。但是，醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品并沒有醫(yī)美效果，普通面膜也沒有修護(hù)功效。如今，國(guó)家監(jiān)管趨嚴(yán)，消費(fèi)者逐漸覺醒，這或是導(dǎo)致敷爾佳產(chǎn)品增速直線下滑的根本原因。

　　最早打出“械字號(hào)面膜”的敷爾佳公司是在2017年成立的。但實(shí)際上敷爾佳品牌的“生母”可以追溯到1996年。這一年黑龍江省華信藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華信藥業(yè)”）成立，經(jīng)營(yíng)粉針注射劑的處方藥品批發(fā)。2012年華信藥業(yè)開始進(jìn)行專業(yè)護(hù)膚品研究工作。2014 年成功開發(fā)醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼，由生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品注冊(cè)并負(fù)責(zé)生產(chǎn)，華信藥業(yè)負(fù)責(zé)產(chǎn)品的營(yíng)銷、推廣和銷售。2015年敷爾佳品牌注冊(cè)成功。2016年華信藥業(yè)取得第二類醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證以及醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼的產(chǎn)品注冊(cè)證，并與哈三聯(lián)（哈爾濱三聯(lián)藥業(yè)股份有限公司，系深圳證券交易所主板上市公司，股票代碼：002900）達(dá)成合作，哈三聯(lián)負(fù)責(zé)產(chǎn)品獨(dú)家生產(chǎn)，華信藥業(yè)作為敷爾佳產(chǎn)品的全國(guó)總代理負(fù)責(zé)產(chǎn)品的獨(dú)家銷售及推廣。

　　2017年，為了更好的銷售敷爾佳面膜，華信藥業(yè)索性于2017年成立名為敷爾佳的獨(dú)立公司，剝離藥品業(yè)務(wù)，開始主攻敷爾佳面膜的經(jīng)銷，并逐漸將皮膚護(hù)理產(chǎn)品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)由敷爾佳繼承，經(jīng)營(yíng)人員轉(zhuǎn)移至敷爾佳。2018年華信藥業(yè)停止經(jīng)營(yíng)。

　　2021年2月，哈三聯(lián)以其持有的北星藥業(yè)100%股權(quán)向敷爾佳增資，敷爾佳持有北星藥業(yè)100%股權(quán)，哈三聯(lián)持有敷爾佳5%股權(quán)。敷爾佳通過對(duì)北星藥業(yè)的收購?fù)瓿闪水a(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，擁有了自主生產(chǎn)能力。

　　值得注意的是，敷爾佳以5%股份換取北星藥業(yè)100%的股權(quán)背后，存在著對(duì)賭協(xié)議。

　　根據(jù)披露信息，在6月29日二者簽署的《投資協(xié)議》之補(bǔ)充協(xié)議中，約定的關(guān)于優(yōu)先認(rèn)購權(quán)、優(yōu)先購買權(quán)等條款在敷爾佳就IPO向深交所遞交之日起自動(dòng)終止且自始無效，未能成功IPO時(shí)自動(dòng)恢復(fù)生效。不過，相應(yīng)責(zé)任主體不再包括敷爾佳，僅由張立國(guó)承擔(dān)。此外，回購權(quán)條款、業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償條款在敷爾佳就IPO向深交所遞交之日，敷爾佳不再承擔(dān)相關(guān)義務(wù)，但哈三聯(lián)有權(quán)向張立國(guó)主張對(duì)應(yīng)的權(quán)利。

　　結(jié)合上述信息，不禁讓人產(chǎn)生懷疑，2017年11月28日成立的敷爾佳，從一開始就可能是奔著上市而來的。

　　有意思的是，在2021年年初換股收購北星藥業(yè)之前，敷爾佳連一條生產(chǎn)線都沒有，是一家地道的“貼牌公司”。在研發(fā)人員方面，截至2021年一季度末，敷爾佳總共291名員工，其中研發(fā)人員僅有兩名，研發(fā)人員占比僅為0.69%。而同行業(yè)的華熙生物科技股份有限公司、愛美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司的研發(fā)人員占比已經(jīng)達(dá)到了18.11%和23.45%。

　　研發(fā)費(fèi)用方面，2018-2020年、2021年第一季度，敷爾佳分別投入30.78萬元、60.39萬元、147.97萬元以及13.20萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 0.08%、0.04%、0.09%及0.04%。敷爾佳研發(fā)費(fèi)用主要由研發(fā)人員薪酬、服務(wù)費(fèi)、材料費(fèi)等構(gòu)成。

　　在專利方面，敷爾佳只取得了一個(gè)包裝盒的外觀專利。

　　真不知道敷爾佳算哪門子科技企業(yè)，竟然還好意思在創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)上市，難道不知道創(chuàng)業(yè)板的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)嗎？

　　此外，對(duì)于敷爾佳涉及突擊分紅、銷售渠道混亂等問題，清揚(yáng)君將在后續(xù)持文章中續(xù)報(bào)道。