近日，中國市場監(jiān)管總局發(fā)布了《保健食品新功能及產(chǎn)品技術(shù)評價實施細則（試行）》（以下簡稱《實施細則》），這一政策的發(fā)布引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。據(jù)悉，該細則從多個方面對保健食品進行了詳細論述，鼓勵企業(yè)、高校、科研機構(gòu)等社會力量積極參與功能創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，有望進一步促進產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　市場人士分析認為，這一政策的發(fā)布被視為對中國保健食品市場的重要利好消息，隨著消費復(fù)蘇和國民健康意識的提升，近年來保健食品市場持續(xù)增長，同時也推動了保健食品行業(yè)的蓬勃發(fā)展。目前，我國保健食品行業(yè)上市公司數(shù)量較多，代表企業(yè)包括湯臣倍健、東阿阿膠、健康元、西王食品、片仔癀等。根據(jù)7月17日國家統(tǒng)計局發(fā)布的《2023年上半年居民收入和消費支出情況》來看，今年上半年，人均醫(yī)療保健消費增長17.1%，占人均消費支出的比重為9.6%。而消費食品作為醫(yī)療保健消費的重要組成部分，今年上半年相關(guān)上市公司業(yè)績整體呈上升趨勢，從保健品板塊已披露的半年業(yè)績報來看，保健品食品企業(yè)業(yè)績普遍上漲，隨著新細則的發(fā)布，下半年也將為保健食品產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)企業(yè)提供更多創(chuàng)新機會，加速行業(yè)的升級和發(fā)展。

　　新政生效保健食品業(yè)績普漲截至2023年9月7日，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果顯示，主營產(chǎn)品包含“保健食品”的A股上市公司共計超50家，其中市值靠前的企業(yè)包括東鵬飲料、健康元、湯臣倍健等，上半年營收實現(xiàn)增長的公司超30家。據(jù)萬聯(lián)證券此前發(fā)布的研報數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國保健品板塊公司共實現(xiàn)營收48.89億元，同比增長33.58%，歸母凈利潤11.62億元，同比增長44.24%。從當前已披露的半年報數(shù)據(jù)來看，營業(yè)收入超20億的上市公司包括湯臣倍健、東鵬特飲、西王食品、健之佳等。營收增速超20%的包括湯臣倍健、東鵬特飲、華人健康、漱玉平民、吉林敖東等。上半年，湯臣倍健實現(xiàn)營收55.96億元，同比增長32.58%；東鵬飲料上半年實現(xiàn)營收54.6億元，同比增長27.24%；健康元實現(xiàn)營收87.2億元，同比微增1.81%。此外，佳禾食品、仙樂健康營收增幅較大，分別達38.09%和39%，實現(xiàn)營收分別達13.27億和15.45億元。作為維生素及膳食營養(yǎng)補充劑龍頭企業(yè)，上半年湯臣倍健凈利潤15.45億元，同比增長47.41%。其中，今年一季度歸母凈利潤創(chuàng)下單季10億元關(guān)口，達10.30億元。近年來，湯臣倍健營業(yè)增收入持續(xù)增長，主力品牌“湯臣倍健”貢獻較大，今年上半年實現(xiàn)32.84億元營收，同比增長39.11%，占總營收近六成。

　　（數(shù)據(jù)來自湯臣倍健財報）然而值得注意的是，今年上半年公司銷售凈利率下滑了5.79個百分點，降至27.99%。這一下滑背后的原因在于公司上半年為加大線上抖音等線上推廣，銷售費用一度上升至18.28億元，同比增長35.51%，其中市場推廣費用增加了5.19億元，增幅高達78.64%。值得一提的是，8月29日，就在《實施細則》正式生效的第二天，湯臣倍健成為行業(yè)內(nèi)首個遞交新功能申報及產(chǎn)品注冊申請的企業(yè)。港股市場上，作為合生元奶粉、Swisse保健品的母公司，健合國際控股在2023年上半年實現(xiàn)營收69.8億元，漲幅達17.2%，凈利潤同比增長28.0%至6.1億元。此前，健合國際通過并購的方式將澳洲保健品Swisse等國際品牌收購，現(xiàn)擁有成人、嬰兒、寵物三大業(yè)務(wù)板塊，而隨著奶粉市場行業(yè)的競爭激烈及生育率下滑，健合國際奶粉業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，此后以Swisse為主要品牌的成人營養(yǎng)與護理用品業(yè)務(wù)逐漸壯大，當前該板塊營收規(guī)模幾乎與嬰幼兒營養(yǎng)業(yè)務(wù)的規(guī)模持平。此外，同樣受到奶粉業(yè)務(wù)影響的澳優(yōu)乳液在上半年業(yè)績出現(xiàn)了下滑。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.12億元，同比下滑3.7%；實現(xiàn)凈利潤1.85億元，同比下滑10.3%。據(jù)悉，公司主營業(yè)務(wù)為自家品牌配方奶粉，而值得注意的是，公司在營養(yǎng)品業(yè)務(wù)方面報告期內(nèi)實現(xiàn)營收1.49億元，同比增長88.8%。澳優(yōu)解釋稱，收入增長部分源于合并錦旗的貢獻，部分源于益生菌產(chǎn)品愛益森銷售額同比增長36.3%。

　　新政策助推保健食品向好發(fā)展近年來，我國保健品行業(yè)逐漸壯大，據(jù)中國營養(yǎng)保健協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2022年中國保健品市場產(chǎn)量為78.7萬噸，同比增長8.31%。商務(wù)部預(yù)計，今年下半年消費將延續(xù)回升向好態(tài)勢，保健品銷售實現(xiàn)兩位數(shù)增長。早年間，保健品一直以來被認為是同質(zhì)化嚴重，門檻較低的賽道，行業(yè)魚龍混雜，貼牌、虛假宣傳、食品安全等問題屢見不鮮，而隨著國家相關(guān)監(jiān)管政策的陸續(xù)出臺，疊加此次的《實施細則》也正式放開保健食品新功能的申報管理，多項政策均有利于推動保健食品的創(chuàng)新、監(jiān)管，長遠來看，頭部企業(yè)有望率先收益。當前市面上保健產(chǎn)品大致可分為營養(yǎng)保健品（包括維生素、礦物質(zhì)、蛋白質(zhì)、酶、膳食纖維等）、功能保健品（調(diào)節(jié)血壓、調(diào)節(jié)血脂、增強免疫力、改善睡眠等）、特殊保健品（包括嬰幼兒配方乳粉、孕產(chǎn)婦營養(yǎng)品、老年人配方食品等）。在特殊保健品板塊，自人口出生率下降后，奶粉行業(yè)面臨嚴峻的“冷冬”，弗若斯特沙利文的報告顯示，由于生育率下降，預(yù)計中國嬰幼兒配方奶粉將下降至76.49萬噸，零售銷售量的復(fù)合年增長率為-4.1%。今年上半年，包括中國飛鶴（06186）在內(nèi)的多家奶粉企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)不同程度的下滑。營養(yǎng)保健品板塊，金達威連續(xù)多年成為全球輔酶Q10最大的生產(chǎn)商、維生素D3全球三大生產(chǎn)商之一，同時也是維生素A 全球六大生產(chǎn)商之一；而就在今年9月5日剛剛登陸深交所的民生健康（301507）則專注于維生素與礦物質(zhì)補充劑。隨著年輕消費群體的健康訴求成為主流思潮，功能飲料市場逐漸走向細分化，面對未來國內(nèi)飲料消費的新格局面貌，功能飲料廠商也得到消費者的追捧。作為行業(yè)頭部企業(yè)，半年報中，東鵬飲料表示將開啟功能飲料細分加速工作，上半年公司的運動飲料市場銷售額同比增長29.89%。而公司也不再局限于大單品的深度發(fā)掘，多元化消費需求下，東鵬飲料也開始細分產(chǎn)品。當前來看，隨著國民健康意識的提升，無論是無糖茶飲還是保健食品，其一直是行業(yè)高度關(guān)注的議題，此次《實施細則》的出臺應(yīng)需而生，對行業(yè)而言，將為企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新帶來發(fā)展新機遇，加速行業(yè)整體創(chuàng)新的步伐。