8月12日晚，坐擁“珍視明”、“腸炎寧”等大“IP”的康恩貝披露2021年上半年業績報告，公司營收凈利雙降。在發布財報的同一天，康恩貝也正式公布了擬轉讓所持貴州拜特全部股權的信息。

　　遭受投資失利、子公司停產雙重打擊

　　8月12日晚間披露半年報，2021年上半年公司實現營業收入31.2億元，同比下降2.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.46億元，同比下降49.2%；扣非后凈利潤達到2.46億元，較上年同期增長124.36%。

　　對于營收下降，康恩貝指出，隨著國內疫情防控常態化，去年一季度疫情高發期間公司呼吸系統類用藥及消殺防護類用品等市場需求量快速增長的因素消失，因疫情持續影響公司呼吸系統用藥OTC 渠道銷售受限。

　　同時，受鹽酸坦索羅辛緩釋膠囊（必坦）、奧美拉唑腸溶膠囊（金奧康）集中帶量采購降價影響銷售收入下降，加上本期貴州拜特制藥有限公司（以下簡稱”貴州拜特“）丹參川芎嗪注射液歸零并停產等不可比因素的影響，導致公司2021年上半年營業收入比去年同期減少約5.15億元。此外，公司投資嘉和生物境外上市主體JHBP（CY）的投資收益較往年同期大幅減少。

　　記者了解到，康恩貝于2014 年、2015年分別收購貴州拜特51%和49%股權，累計投資金額為27.59億元。作為康恩貝先后耗資巨大收購來的資產，貴州拜特旗下核心產品丹參川芎嗪注射液2018年和2019年的為公司做出的業績貢獻分別為17.83億元和 14.11億元，占總營收比重超20%。

　　但在2019年7月，這款中成藥被列入到國家重點監控合理用藥藥品目錄中，市場就開始斷崖式下跌。當年，康恩貝便首次出現負增長，凈利潤同比下降了57.27%。之后，該藥退出各省級地方醫保支付目錄，再疊加疫情影響其他藥品渠道銷售。2020年底，康恩貝不得不對該藥進行了停產處理，相關注冊批件也于2021年2月23日注銷。這也是今年上半年業績繼續下滑的核心原因之一。

　　康恩貝方面表示，扣除以上與嘉和生物、貴州拜特相關的影響因素，公司上半年實現歸母凈利潤約3.10億元，較2020年同期同口徑增長23.56%；實現扣非后凈利潤約2.66億元，較上年同期同口徑增長30.13%。

　　在此前被業界視 為“利潤奶牛”的核心產品“拉胯”，曾20億元收購來的資產成為如今的拋售對象。半年報披露當天，康恩貝同時宣布擬公開征集轉讓貴州拜特公司100%股權的潛在受讓方。

　　康恩貝方面認為，轉讓貴州拜特公司100%股權有利于公司及時清理低效資產、進一步調整優化資源配置，聚焦發展公司中藥大健康產業核心業務，更好地維護本公司及全體股東的利益。

　　“半壁江山”誰來撐？

　　加快剝離低效資產的同時，康恩貝也在努力拓寬自己的發展之路。近年來，面對政策的管控，康恩貝也著手布局大品牌大品種工程，將主營業務轉向自我保健業務，以此抵消“丹參川芎嗪注射液產品”給業績帶來的影響。2017年，康恩貝啟動大品牌大品種工程，包括“康恩貝”腸炎寧系列、“金奧康”奧美拉唑系列、“金笛”復方魚腥草合劑、“珍視明”眼健康產品系列以及已注銷的丹參川芎嗪注射液等重點產品。

　　據康恩貝2021年半年度董事會經營評述，2020年，公司銷售收入過億元的品牌產品或產品系列有16個，其中銷售規模5-10億元的有3個，2-5億元的有6個。腸炎寧系列產品實現收入5.9億元，同比增長34.71%；珍視明品牌產品實現收入4.82億元，同比增長35.92%

　　值得注意的是，盡管數字亮眼，但目前還沒有能與丹參川芎嗪注射液曾經銷量抗衡的單一產品。

　　健康消費品能力挽狂瀾？

　　康恩貝方面表示，截至本報告期末，公司已經基本消化了2019年下半年以來受多重沖擊和困難造成的不利影響，經營業績出現恢復性增長；公司業務結構繼續調整優化，主營業務呈現新的增長態勢，各項財務指標持續向好，公司的市場價值呈現企穩回升趨勢。

　　康恩貝主要從事藥品與大健康產品的研發、制造及批發與經銷業務，已形成以現代中藥和植物藥為基礎，以特色化學藥包括原料藥和制劑以及功能型健康產品為支撐的產品結構。自2019年首度出現虧損后，2020年度，康恩貝通過重點拓展包括非處方藥和健康消費品在內的自我保健產品業務，加快發展線上新零售業務，盡力消化因政策和疫情造成的負面影響。

　　2020年7月，康恩貝控股股東變更為浙江省國際貿易集團有限公司的全資子公司浙江省中醫藥健康產業集團有限公司，戰略也有相應調整，出售貴州拜特便是其中之一。

　　據半年報，2021年上半年，公司自我保健產品類業務收入達15.86億元，占公司主營業務收入比重繼續保持在50%以上，成為占比最大的核心業務板塊。其中，健康消費品業務增長2.06%；非處方藥業務受疫情相關產品銷售同比去年大幅回落影響，收入同比下降7.76%，但環比增長12.43%。處方藥業務銷售收入10.89億元，扣除丹參川芎嗪注射液因素后同比增長 11.45%，環比增長24.52%。

　　未來布局也體現在半年報里：繼續以推進大品牌大品種工程為抓手，聚焦重點領域細分市場需求，提升產品力、品牌力，推動大品牌大品種陣營形成新的增長極。充分發掘發揮康恩貝有特色的品牌資源和多品牌經營優勢，全力以赴開展和做好大品牌的產品系列化和向健康消費品延伸的工作。非處方藥事業部要充分發揮“腸炎寧”、“金笛”、“金奧康”等品牌優勢，拉動終端增量，實現銷售突破；健康消費品事業部要充分發揮珍視明龍頭品牌對整個眼健康產業鏈的帶動作用；中藥植物藥事業部與化學藥事業部要繼續加深與用戶的鏈接，提升公司品牌和產品在高端醫療市場的影響力，在有前景的細分產品領域形成研產銷一體發展的品牌綜合競爭優勢。

　　目前可預見的是，保健品被抬升到了“蓋世英雄”的位置上，轉型不得不為，未來，康恩貝還要經歷幾年的“陣痛期”。但面對的新市場，意味著大量的組織架構以及銷售和渠道策略的變動，如何在“止血”的同時，騰出資源讓公司有“造血”的能力，這是康恩貝需要交出的答卷。文字：新浪潮綜合北京商報、界面新聞、經濟觀察網等