2020年前三季度，同仁堂實現營業收入90.53億元，同比減少9.09%，實現歸母凈利潤7.15億元，同比減少15.89%，仍未止住下行趨勢

　　《投資時報》研究員 卓瑪

　　作為知名中藥老字號企業，北京同仁堂股份有限公司(下稱同仁堂，600085.SH)以其悠久的歷史和過硬的產品質量為人所知。

　　然而近日，同仁堂再次引發市場關注，不是因為新產品，而是因為該公司董事長高振坤涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀律審查和監察調查。

　　《投資時報》研究員注意到，作為知名老字號中藥企業，同仁堂近年來業績走低，且屢屢被曝產品質量問題。該公司雖已采取多種舉措試圖跨界拓展業務范圍，但眼下其市值除略優于東阿阿膠(000423.SZ)外，已與合稱“中藥四虎”的云南白藥(000538.SZ)和片仔癀(600436.SH)拉開較大差距。

　　公司董事長被調查

　　2月22日，中共北京市紀律檢查委員會、北京市監察委員會在其官網發布消息稱，“中國北京同仁堂(集團)有限責任公司(下稱同仁堂集團)總經理高振坤涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀律審查和監察調查。”

　　當日晚間，上市公司同仁堂發布了公司董事長、法定代表人高振坤接受審查調查的公告。除引述上述消息外，該公司表示目前公司生產經營一切正常，同時將盡快根據有關規定召開董事會會議推舉一名董事代行董事長職務及法定代表人職責。

　　據同仁堂集團官網介紹，同仁堂集團組建于1992年，五年后集團旗下同仁堂在上交所上市，同仁堂科技(01666.HK)和同仁堂國藥(03613.HK)后分別于2000年和2013年在港交所上市。

　　經過多年發展，目前同仁堂集團擁有七個子集團、兩個院和多家直屬子公司，可生產六大類、20多個劑型、2600多種藥品和保健食品，擁有安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸和同仁烏雞白鳳丸等一大批王牌名藥。

　　《投資時報》研究員注意到，高振坤于2005年8月開始擔任同仁堂總會計師，此后歷任公司黨委書記、副總經理和總經理，2014年10月，高振坤升任同仁堂集團黨委副書記、董事、總經理，2019年12月開始，其任同仁堂集團總經理。

　　受此消息影響，同仁堂2月22日當天以2.87%的跌幅報收于25.76元/股，但第二天股價即大幅拉升7.34%報收于27.65元/股。截至2月24日收盤，同仁堂再次下跌4.63%報收于26.37元/股。

　　與此同時，港股上市公司同仁堂國藥2月22日和23日連續兩天股價上漲，2月24日小幅回調2.36%報收于10.74港元/股;同仁堂科技則在2月22日微跌0.78%，2月23日強力拉升11.76%，2月24日報收于5.45港元/股。

　　同仁堂上市以來股價走勢(元/股)

數據來源：Wind

　　業績增長陷入頹勢

　　據中國品牌研究院調查數據顯示，中國的老字號企業從建國初期的16000余家到現在僅剩1600多家，存活率僅達10%。而當前全國經商務部認定的老字號品牌只有1128家，其中主營食品加工、餐飲住宿的分別有365家和187家。老字號平均存續時間為140余年，但其中50%都處于勉力維持經營或持續虧損狀態，40%能維持盈虧平衡，只有10%的老字號經營順利。

　　創立至今，同仁堂品牌已有351年的歷史，作為少數存續至今的老字號企業，同仁堂近年來仍能維持盈利，但業績增速已有下滑趨勢。

　　《投資時報》研究員查閱該公司數據注意到，2011年—2013年，同仁堂分別實現營業收入61.08億元、75.04億元和87.15億元，同比分別增長23.58%、22.85%和15.94%，業績增速趨緩;同期，分別實現歸母凈利潤4.38億元、5.70億元和6.56億元，同比分別增長28.68%、30.13%和15.08%，亦有向下苗頭。

　　2014年—2018年，同仁堂的營業收入從96.86億元增長至142.09億元，營收增速卻從11.14%一路降至6.23%;同期歸母凈利潤從7.64億元增長至11.34億元，利潤增速也從16.41%降至11.49%。

　　時至2019年，同仁堂實現營業收入132.77億元，同比減少6.56%，實現歸母凈利潤9.85億元，同比減少13.12%，這是該公司自2007年以來首次出現營收和利潤負增長。

　　目前同仁堂尚未披露2020年年報，據其2020年三季報顯示，該公司前三季度實現營業收入90.53億元，同比減少9.09%;實現歸母凈利潤7.15億元，同比減少15.89%，仍未止住頹勢。

　　同仁堂2020年前三季度業績表現

數據來源：公司2020年三季報

　　質量問題頻發

　　對于2019年的業績下滑，同仁堂在年報中表示，報告期內，公司按照同仁堂集團的要求部署，以全面提升質量管理為核心，大力落實整改，使公司在速度和規模上出現了放緩和收縮。

　　值得關注的是，就在2018年12月中旬，同仁堂“回收過期蜂蜜”事件被曝光。

　　2019年2月，濱海縣市監局經調查認定，同仁堂子公司同仁堂蜂業部分經營管理人員在代工廠鹽城金蜂進行生產時，存在用回收蜂蜜作為原料生產蜂蜜、標注虛假生產日期的行為，對此處以罰款1408.83萬元。同時北京大興區食藥局也沒收同仁堂蜂業違法所得11.17萬元，沒收蜂蜜3300瓶，同時吊銷該公司的食品經營許可證。

　　或受該事件影響，同仁堂2018年減少歸母凈利潤5778.65萬元。

　　此外，鑒于“蜂蜜事件”造成的損害，2019年2月11日，同仁堂總經理劉向光、副總經理張建勛、宋衛清被免職，劉向光還辭去了董事職務，宋衛青工作另行安排。同時，時任同仁堂集團黨委副書記、總經理、同仁堂董事長的高振坤還被給予黨內嚴重警告處分。

　　2019年2月18日，國家市場監管總局發布通報，撤銷同仁堂集團“中國質量獎”稱號，收回證書和獎杯。

　　今年2月9日，同仁堂公告了“蜂蜜事件”的最新進展，董事會通過了《關于子公司存貨報廢的議案》，同仁堂蜂業召回有關蜂蜜產品及封存前期形成的庫存蜂蜜產品共計394.98萬瓶(約合3200噸)，賬面金額5058.27萬元。公司已在2018年對以上存貨計提了跌價準備，現將對上述蜂蜜實物進行報廢處理，該事項對2020年業績無影響。

　　事實上，在“蜂蜜事件”之前，同仁堂就已頻頻出現質量問題。2016年，同仁堂因質量問題被點名6次，涉及翻白草、加味左金丸、熟地黃等多個品種。2017年，同仁堂旗下企業因各種質量問題被曝光超10次，其也位列當年國家食藥監總局公布的22份不合格中藥飲片名單中。

　　嘗試多元化業務

　　《投資時報》研究員注意到，為了更好地適應時代發展，近年來，同仁堂也在嘗試除中藥以外的多元業務。

　　早在2001年2月，同仁堂科技就與香港麥爾海生物技術有限公司共同出資300萬美元發起創建北京同仁堂麥爾海生物技術有限公司，專門從事化妝品事務，試水藥妝。

　　2005年，同仁堂又與香港同興集團合資成立同仁堂化妝品有限公司，正式進軍日化藥妝。此后，同仁堂不斷依托其子公司切入保健品、茶飲料、食品等大健康消費領域。

　　2020年下半年，同仁堂健康旗下的新零售業務，知嘛健康咖啡館(雙井店)成為社交媒體上的“新晉網紅”，該店鋪將傳統中草與現代飲品相融合，吸引了不少消費者慕名前來“打卡”。按照同仁堂健康的規劃，知嘛健康在2021年要在北京布局300家門店，其中社區店、購物中心店、寫字樓店各開100家。

　　盡管已經作出了種種努力，同仁堂(361.66億元)仍在近年的發展中與同為“中藥四虎”的云南白藥(1762.82億元)和片仔癀(1918.61億元)產生巨大差距，目前市值僅高于東阿阿膠(251.73億元)。