降幅1765%，元?dú)獯髠目得浪帢I(yè)，上半年又交出一份巨額虧損的報(bào)告。

　　8月27日晚間，康美藥業(yè)披露2020年半年度報(bào)告顯示，報(bào)告期公司營(yíng)業(yè)收入25.16億元，較上年同期下滑69.05%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-14.23億元，較上年同期下滑1765%。

　　值得一提的是，這一次康美藥業(yè)新增抵押借款超100億。貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，康美藥業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債壓力依然有待緩解。與此同時(shí)，還面臨著遭遇投資者索賠等訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

　　從白馬股到黑天鵝：半年巨虧14億

　　作為曾經(jīng)的醫(yī)藥白馬股，康美藥業(yè)此前一直以業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)受到關(guān)注。根據(jù)此次披露的2020年半年度報(bào)告，公司營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙雙下滑，報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入為25億元，較去年同期的81億元同比下滑69.05%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-14.23億元，較上年同期的8550萬元同比下滑1765%。

　　在此之前的2019年度，康美藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入114.46億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損46.6億元。

康美藥業(yè)2016年以來凈利潤(rùn)變動(dòng)情況。數(shù)據(jù)來源：choice

　　1997年，28歲的馬興田創(chuàng)建康美藥業(yè)，2001年成功上市。上市后至2017年度，康美藥業(yè)均處于盈利且高增長(zhǎng)的高光時(shí)刻。2015年至2017年，康美藥業(yè)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)增幅也均超過了20%。

　　2018年起，康美藥業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。一直到2019年4月，康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假問題被揭開，隨后陷入重重危機(jī)。

　　根據(jù)康美藥業(yè)披露的2020年半年度報(bào)告，公司2020年上半年，受新冠疫情影響醫(yī)藥制造業(yè)1月-5月營(yíng)業(yè)收入同比下滑3.8%，利潤(rùn)總額同比下滑5.9%，

　　貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，在康美藥業(yè)披露的主要參控股子公司中，上海康美醫(yī)藥咨詢有限公司、上海美峰食品有限公司 、康美中藥城(普寧)有限公司、康美(亳州)華佗國(guó)際中藥城有限公司等8家主要參控股公司均為虧損狀態(tài)。

　　在具體費(fèi)用上，康美藥業(yè)上半年的銷售費(fèi)用為3億元，較去年同期的6.66億元下降54.62%，管理費(fèi)用為4.85億元，較去年同期下降17.26%，研發(fā)費(fèi)用為2966萬元，較去年同期的4795萬元下滑38.14%。

　　康美藥業(yè)稱，銷售費(fèi)用變動(dòng)原因主要系報(bào)告期公司營(yíng)業(yè)收入下降，費(fèi)用同比下降所致。研發(fā)費(fèi)用變動(dòng)主要系報(bào)告期公司研發(fā)項(xiàng)目的投入和費(fèi)用較上年同期減少所致。

　　新增上百億抵押借款，賣地減負(fù)

　　業(yè)績(jī)下滑背后，康美藥業(yè)的賬面貨幣資金繼續(xù)減少。截至6月底，康美藥業(yè)貨幣資金余額為3.6億元，總資產(chǎn)為624億元，所有者權(quán)益為192億元，資產(chǎn)負(fù)債率69%。

　　康美藥業(yè)依然面臨較大的償債壓力。截至6月底，短期借款為28.9億元，一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債為71.87億元，康美藥業(yè)1年內(nèi)到期的應(yīng)付債券為64.83億元，1年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款為1.93億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月底康美藥業(yè)的長(zhǎng)期借款中，有125.58億元的抵押借款。而在今年年初，康美藥業(yè)的抵押借款余額為20.88億元，以此計(jì)算，康美藥業(yè)上半年新增抵押借款超過100億元。

康美藥業(yè)2016年以來資本結(jié)構(gòu)變化情況。數(shù)據(jù)來源choice

　　康美藥業(yè)稱，截至2020年6月30日，公司合并口徑獲得銀行給予的授信總額度合計(jì)為200.13億元，其中已使用授信額度153.41億元，公司可以在上述授信總額度內(nèi)開展融資，以支持業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　不過，今年上半年康美藥業(yè)的主體信用等級(jí)由B下調(diào)至C，“15康美債”等債項(xiàng)信用等級(jí)也被下調(diào)。康美藥業(yè)稱，這或許對(duì)公司償債能力產(chǎn)生一定影響。

　　康美藥業(yè)還面臨著投資者的索賠風(fēng)險(xiǎn)。康美藥業(yè)在半年報(bào)中表示，2020年5月14日，公司及相關(guān)當(dāng)事人收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《行政處罰決定書》。

　　“根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出《行政處罰決定書》及《市場(chǎng)禁入決定書》的相關(guān)內(nèi)容，公司將面臨被投資者訴訟索賠的風(fēng)險(xiǎn)。公司將通過多種途徑妥善處理投資者訴訟事宜。”數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月底，康美藥業(yè)的未決訴訟余額有5億元。

　　自康美藥業(yè)資金緊張以來，盤活資產(chǎn)成為公司的一大舉措。康美藥業(yè)表示，為進(jìn)一步盤活資產(chǎn)，聚焦主業(yè)，公司全資子公司康美健康產(chǎn)業(yè)投資擬以不高于11.3億元的價(jià)格出售位于廣州市海珠區(qū)琶洲A區(qū)AH040248地塊和廣州市海珠區(qū)琶洲互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新集聚區(qū)跨市政道路連接體-2號(hào)地塊的兩宗國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)及其地上和地下建筑物及/或在建工程。

　　控制權(quán)或變動(dòng)，誰將接盤?

　　康美藥業(yè)的半年報(bào)公布時(shí)，公司已經(jīng)停牌了一個(gè)月的時(shí)間。在此之前的7月23日，康美藥業(yè)宣布，收到控股股東康美實(shí)業(yè)投資控股有限公司(簡(jiǎn)稱“康美實(shí)業(yè)”)的通知，康美實(shí)業(yè)正在籌劃重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更;目前從控股股東和有關(guān)部門處獲悉，公司本次可能涉及托管及后續(xù)重組，相關(guān)工作所需時(shí)間長(zhǎng)，涉及債務(wù)規(guī)模大，波及范圍廣。

　　數(shù)據(jù)顯示，在7月15日、16日、21日、22日，康美藥業(yè)股票均出現(xiàn)漲停。截至此次停牌前，康美藥業(yè)股價(jià)報(bào)2.95元/股，對(duì)應(yīng)總市值146.73億元。

　　在康美藥業(yè)控制權(quán)或發(fā)生變更的消息傳出后，廣東國(guó)資成為最大的“緋聞接盤”對(duì)象。此前的6月9日，康美藥業(yè)與梅河口市政府簽下了合作條約，康美藥業(yè)控股孫公司梅河口市愛民公司擬開展增資擴(kuò)股，梅河口人民政府指定財(cái)源投資出資7億元參與此次增資，這也是康美藥業(yè)首次正式引入地方國(guó)資。

　　在康美實(shí)業(yè)籌謀股權(quán)變動(dòng)的背后，馬興田依然有幾十億資金尚未歸還康美藥業(yè)。康美藥業(yè)披露的半年報(bào)顯示，截至2019年資金占用余額為94.8億元。康美藥業(yè)實(shí)際控制人馬興田向康美藥業(yè)出具了不可撤銷的《債務(wù)代償計(jì)劃承諾書》，擬以現(xiàn)金、中藥材和其他資產(chǎn)償還資金占用方非經(jīng)營(yíng)性占用的全部公司資金，分三年償還全部占用資金。

　　根據(jù)此前公告，2020年7月10日康美藥業(yè)收到實(shí)際控制人馬興田家屬的通知，馬興田因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施。

　　截至今年6月底，康美實(shí)業(yè)依然持有康美藥業(yè)32.56%的股權(quán)，馬興田妻子許冬瑾持有康美藥業(yè)1.97%的股權(quán)，馬興田關(guān)聯(lián)方普寧市金信典當(dāng)行有限公司、普寧市國(guó)際信息咨詢服務(wù)有限公司分別持有康美藥業(yè)1.87%的股權(quán)。

　　按照康美藥業(yè)最新總市值計(jì)算，康美實(shí)業(yè)持有的康美藥業(yè)股權(quán)對(duì)應(yīng)估值還不夠一次性償還所占用的康美藥業(yè)資金。