日前，深圳證券交易所宣布，寧夏沃福百瑞枸杞產(chǎn)業(yè)股份有限公司(以下簡稱沃福百瑞)創(chuàng)業(yè)板上市事宜暫緩審議。

　　創(chuàng)業(yè)板上市事宜暫緩審議

　　沃福百瑞近日上會接受審議，與其一同上會的還包括杭州屹通新材料股份有限公司、浙江潤陽新材料科技股份有限公司和江蘇精研科技股份有限公司，而這三家公司均順利通過發(fā)行審核。

　　在審核會議上，創(chuàng)業(yè)板上市委對沃福百瑞的諸多問題進(jìn)行了詢問。

　　首先便是沃福百瑞的銷售情況，要求其說明前兩大客戶自身的銷售情況、市場份額以及前述客戶經(jīng)營風(fēng)險對發(fā)行人的影響，并請保薦人代表說明具體核查程序及核查結(jié)論。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板上市委還關(guān)注到沃福百瑞的一些異常情況。

　　據(jù)沃福百瑞披露，每年6-11月份為采購?fù)尽⒌谒募径葹殇N售旺季，而今年1-6月公司銷售同比增幅較大。創(chuàng)業(yè)板上市委要求沃福百瑞結(jié)合產(chǎn)品保質(zhì)期及運輸周期說明上述情況的合理性。

　　另外，還要求沃福百瑞說明，2019 年枸杞干果庫存增加與 2020年出口量大幅下滑的原因及相互關(guān)系；2020 年 7 月至今對美國 ABB&德國 ABI 銷售訂單、出口報關(guān)通關(guān)、對方付款的情況。要求保薦人代表說明核查過程并發(fā)表明確意見，以及結(jié)合市場數(shù)據(jù)說明2017年期初結(jié)存存貨單位成本較高的原因。

　　創(chuàng)業(yè)板上市委要求沃福百瑞進(jìn)一步落實，報告期內(nèi)公司海外銷售的相關(guān)情況。包括主要海外客戶的經(jīng)營情況；主要海外客戶以發(fā)行人產(chǎn)品為原材料的產(chǎn)品是否在保質(zhì)期內(nèi)實現(xiàn)銷售以及售價、銷量情況；主要海外客戶的庫存情況等。

　　最大經(jīng)銷商或涉嫌拉人頭

　　公開資料顯示，沃福百瑞主要從事枸杞和枸杞深加工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋枸杞干果、枸杞原汁、枸杞濃縮汁、枸杞果汁飲料、枸杞籽油、枸杞粉、枸杞多糖等枸杞和枸杞深加工產(chǎn)品品類。

　　2017年-2019年，沃福百瑞實現(xiàn)營業(yè)收入1.22億元、1.86億元、2.66億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤1875.69萬元、6595.41萬元、8843.97萬元。

　　值得注意的是，沃福百瑞的第一大客戶美國Young Living曾因涉嫌傳銷被告上法庭索賠，還曾被FDA警告。

　　根據(jù)招股說明書，美國Young Living 2017年到2019年的銷售收入分別為，5210.47萬元、8917.15萬元和1.14億元，分別占到當(dāng)年營收的43.15%、49.01%和43.24%。

　　在這次的集體訴訟中，Young Living被認(rèn)定為被告人，該訴訟稱，Young Living表面是出售醫(yī)療目的的精油，實際上是金字塔騙局，涉嫌拉人頭。

　　根據(jù)訴訟，原告稱，Young Living對其買入產(chǎn)品的人所做出承諾，只是為了發(fā)展下線，招募人數(shù)，這才是該公司的真正目的。原告指出，Young Living涉嫌金字塔計劃騙局，“絕大多數(shù)”業(yè)績是依賴于招募新成員，而非銷售產(chǎn)品。

　　該訴訟援引上市公司披露的數(shù)據(jù)，稱“94%的Young Living精油成員平均每月至少可掙1美元”，但在2016年加入的會員中，超過一半沒有獲得任何傭金。原告于2015年支付100美元成為Young Living會員，至今已投入數(shù)千美元，日前，這名婦女已向Young Living提出索賠。

　　“未來，存在其他會員作為原告加入上述集體訴訟的可能，無法預(yù)測美國Young Living 上述訴訟可能涉及的訴訟金額。截至本招股說明書簽署之日，上述兩個案件尚未作出判決。” 沃福百瑞方面表示，“如法院最終判令美國 Young Living承擔(dān)高額訴訟賠償，則美國 Young Living 的經(jīng)營情況可能會受到負(fù)面影響，進(jìn)而影響與發(fā)行人的業(yè)務(wù)合作，對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。”

　　沃福百瑞方面在《申請首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核中心意見落實函》的回復(fù)中坦言，美國 Young Living 的業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生較大影響。未來，發(fā)行人將繼續(xù)深度挖掘國際市場，通過國際展會、互聯(lián)網(wǎng)營銷等方式在鞏固現(xiàn)有國際市場的基礎(chǔ)上，不斷擴(kuò)大發(fā)行人在東南亞國家和地區(qū)的銷售渠道。

　　國內(nèi)經(jīng)銷商逃不過涉?zhèn)黠L(fēng)波

　　招股書顯示，2019年沃福百瑞超過87%的收入來自于國外市場，國內(nèi)僅銷售3200多萬元，占比不到13%。由于國內(nèi)銷售有限，湖南膳源百健生物科技有限公司(以下簡稱膳源百健)去年雖然僅貢獻(xiàn)了560多萬元銷售收入，但也一躍成為公司國內(nèi)最大的經(jīng)銷商。

　　從2018年至今，膳源百健毛利率由38.45%、52.46%到2020年上半年53.29%在逐漸遞增。

　　膳源百健成立于2017年7月，注冊資本500萬元。天眼查顯示，公司由自然人劉向東和劉健分別持有55%和45%的股權(quán)。沃福百瑞招股書則披露，吳佩實際持有膳源百健20%的股權(quán)，由劉健代持。

　　有媒體此前報道稱，一代理表示，只要以258元/盒的價格，購買12盒“小紅帽”產(chǎn)品(一盒有7支，每支50ml)便可以注冊成為店長;然后再購買1.28萬元，便可成為市級代理;再購買12萬元，就能成為省級代理。

　　“代理的層級越高，拿貨價越低，利潤越大，還可以分享給朋友賺差價。”該代理表示，各級代理間并無制約關(guān)系，發(fā)展的代理級別也可以高于自身級別，拉的代理級別越高，就能從中獲取更多利潤。也就是說，一個省可以有無數(shù)個省代，只要達(dá)到了門檻要求。

　　中國網(wǎng)財經(jīng)記者從膳源百健官方微信公眾號獲悉，目前代理銷售的“神奇”枸杞原漿“小紅帽”的品牌名為“今天杞”，該品牌由膳源百健擁有，沃福百瑞是生產(chǎn)商。在這款枸杞原漿的宣傳海報上，沃福百瑞旗下中國寧夏枸杞工程院的字樣被置于顯著位置。也獲得了與上述代理所描述的相同代理制度。

　　業(yè)內(nèi)人士向記者表示，涉嫌傳銷的三個特征包括入門費、拉人頭發(fā)展下線、團(tuán)隊計酬，從膳源百健的運作模式上看，沒有明顯的特征，不算傳銷。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，沃福百瑞一直都以外銷為主，這兩年才加大國內(nèi)銷售，但在國內(nèi)并沒有采取傳統(tǒng)銷售渠道，而是經(jīng)銷商定制模式，因此沒有太多管控，經(jīng)銷商采取了類似于直銷或者傳銷的模式。“有直銷牌照算違規(guī)，沒有牌照那就算違法，國家目前對于這方面管控非常嚴(yán)格”。