被業內稱為史上日化行業外資收購本土品牌最大的收購案已經開啟。8月16日，歐萊雅集團和國內市場占比最大的面膜品牌美即控股國際有限公司發布聯合公告稱，歐萊雅建議通過協議計劃收購美即全部股份，交易金額為總價值65.38億港元。歐萊雅稱，該建議已獲得美即董事會的支持，此項收購還有待中國商務部的批準，目前也不會對美即的現狀進行調整。由于此前本土品牌被外資收購后，表現乏善可陳，市場對歐萊雅此次并購美即面膜有更高期待。

　　歐萊雅緣何“看上”美即

　　8月2日晚間，美即發布公告稱，公司以及若干股東正與獨立第三方就一項可能的交易進行討論，若該交易落實，可能導致就全部已發行股份提出要約，此后又披露，正與兩個潛在買家討論收購事項。答案在8月16日揭曉，最終買家正是歐萊雅。

　　美即披露，歐萊雅將收購美即控股所有股份，以6.3港元/股進行交易，涉及金額高達65.38億港元。交易價格比美即控股在港交所最后一個交易日的收市價——5.05港元/股溢價約24.8%，溢價導致8月16日美即股價大漲，漲幅達19.01%，報6.01港元。

　　美即控股是一家護膚品品牌企業，主要在中國從事面膜及其他護膚產品的研發、生產、銷售、市場推廣及品牌建立。該公司在香港上市，總部設在廣州，2012~2013財年營業額達15.5億港元。

　　歐萊雅收購美即，看好該公司面膜業務在中國市場的前景，希望基于該公司現有管理團隊，結合歐萊雅的研發和銷售網絡優勢，進一步拓展這一中國品牌。歐萊雅坦言，收購美即是因為“面膜是中國美容化妝品市場增長最快的領域之一，具有廣闊的發展前景，美即旗下的MG美即品牌是中國該品類的領導者。而這也是歐萊雅收購的第一個面膜品牌。

　　據日化專家吳志剛介紹，在國內，護膚品領域年增速在10%~15%之間，而面膜細分市場的增長近兩年更是備受矚目，“年增速可達20%~30%。”。根據CTR報告顯示，2011年面膜市場的增速就達29%，而護膚品同期增速只有19%。

　　從美即控股的半年報中也可看出，面膜市場的增速飛快，其2013中期報告顯示，半年公司實現收入8.2億港元，較去年同期增加約31%，凈利潤9650萬港元，較去年同期增加約20%。而去年全年，美即的銷售額達13.49億港元，凈利潤2.05億元。

　　收購后管理層暫不變動

　　歐萊雅表示，目前交易已獲得美即董事會的支持。占公司總股本62.3%的六位主要股東已經承諾支持歐萊雅的建議。此交易的執行有待中國商務部的批準。美即也披露，公告后，預期將會即時向商務部備案。收購完成后，美即控股也將會撤銷在港交所上市，即最后會被私有化。

　　同時，歐萊雅表示收購后會給美即更多自主權，“收購后的美即將會作為歐萊雅中國一個獨立的業務部門進行運作”。據了解，就管理層而言，美即控股的管理層和團隊將繼續留任于美即，收購后的美即董事會將由現任美即管理層和歐萊雅代表組成。目前的執董佘雨原將會出任首席執行官。

　　根據公告，協議計劃生效后，美即執行董事佘雨原將擔任美即集團首席執行官及歐萊雅全資附屬公司美即控股董事，繼續致力于美即的長期發展，并與歐萊雅攜手進一步創建美即品牌。

　　佘雨原是美即的創始人，2005年自建面膜品牌美即，經過幾年發展，逐步成為業內領先品牌根據公告。佘雨原與其妻子共持有美即11.7%股權，以此推算，此次交易夫妻二人能套現7.7億港元。

　　公告還顯示，歐萊雅給其開出的基本工資為年薪人民幣300萬元，還有定期分紅每年人民幣90萬元。同時，佘雨原還將獲得總值相當于900萬港元的一次性保留分紅，分三年支付。

　　美即能否避免小護士、羽西悲劇？

　　美即面膜是歐萊雅在中國收購的第三個本土品牌，此前曾先后收購羽西和小護士，以加強品牌組合，鋪設中國市場渠道，之后這兩大品牌被歐萊雅“雪藏”，小護士幾乎銷聲匿跡。業界擔心，美即是否會重演這一幕悲劇？

　　2003年，歐萊雅收購小護士，并讓其與歐萊雅其中的一個品牌卡尼爾合作，希望卡尼爾借助“小護士”的銷售網絡，實現資源互補。但如今，小護士的市場地位遠不如前，被業內認為是失敗的整合案例。2004年1月26日，歐萊雅收購羽西后，后者知名度也日益下降。

　　上述的兩次并購，是歐萊雅對于大眾化妝品的嘗試，把美寶蓮這樣的大眾化妝品牌帶入了二三線城市。不過分析人士稱，渠道的下沉，對歐萊雅來說，需要拓寬的主要是超市貨架甚至是開設化妝品直營店，這對一直在商場專柜銷售的歐萊雅來說并非強項。歐萊雅認為，面膜是中國美容化妝品市場增長最快的領域之一，希望以美即做品類的補充。為了此項交易，歐萊雅申請了法國巴黎銀行6.5億歐元的信用貸款。

　　去年，美即曾宣布多品牌、多品類的策略，除了美即品牌外，還將推出用于面膜前后使用的護膚產品，包括Keep up品牌護膚產品，還計劃合營韓國ICS品牌，這些計劃是否會因歐萊雅的收購而發生變化，尚未可知。

　　業內人士分析，比起小護士，美即的覆蓋面和覆蓋量均要優勝得多，美即可以為歐萊雅構筑金字塔的基座，建立起與消費者接觸的平臺。當時小護士失敗，與其代理商制度，以二、三線城市為市場有關系，而美即的渠道則要好得多，大概30%走屈臣氏通道，約25%走大賣場，少部分是電子商務，渠道可控，在渠道融合上也不會出現太大的問題。