在近期剛剛公布的2014年全年業績及第四季度財報中，全球知名保健品生產商康寶萊2014年凈銷售額達50億美元，創歷史新高；但在與比爾·阿克曼（Bill Ackman）幾年的“斡旋”中，形勢卻不容樂觀。

　　3月30日，億萬富翁對沖基金經理比爾·阿克曼（Bill Ackman）公開表示關掉這家公司是他能做的“做重要的事之一”。在他看來，康寶萊是金字塔傳銷企業，讓會員通過招募下級新人而不是向終端用戶銷售產品賺錢，并斥資10億美元做空康寶萊。

　　4月2日，據《華爾街日報》報道，由其見到的、同時也由其他方面提交給檢察機構的文件顯示的信息，加上康寶萊的聯邦證券信息披露文件和內部文件，正在一定程度上支持了阿克曼的陳述。這份文件顯示，康寶萊在華業務模式非常復雜。從對康寶萊在華經銷商長達數百頁的訪談記錄和研究報告看，對該公司薪酬模式的解釋很混亂，有時甚至是相互矛盾的。

　　自2012年開始，阿克曼已經持續和康寶萊作對超過兩年之久。這是一場冗長的資本市場博弈，期間，康寶萊的股價也隨著雙方你來我往的隔空爭辯起伏不定。

　　2013年初，由于康寶萊股價飆升，阿克曼對該公司股票的做空嚴重削弱了其旗下對沖基金的收益，公司股價在最高時曾達83美元。而其他知名投資者，如傳奇對沖基金大佬索羅斯、對沖基金巨頭丹尼爾·勒布以及卡爾·伊坎都曾公開強勢做多康寶萊。

　　轉折始于2013年，投資者得知美國聯邦貿易委員會（Federal Trad Commission）正對康寶萊發起一項正式調查，2014年由阿克曼領導的潘興廣場資產管理公司（Pershing Square Capital Management LP）大舉做空該公司股票，使得投資業績頗為亮眼。

　　2014年3月，阿克曼在一次長達兩個小時的電話會議中再一次重申了他對康寶萊的指控，表示自己已經掌握了康寶萊違反中國相關商品直銷法律的證據。

　　而根據最新的進展，形勢似乎向阿克曼希望的方向發展了。

　　這家全球營養品巨頭的銷售業績表現不錯，財報顯示，2014年康寶萊年凈銷售額達50億美元，創歷史新高；服務商數量增加至400萬，較2013年增長了8%。同時在其重要銷售地區中國市場，銷售額達到55億元，較2013年增長了37%。

　　與此同時，康寶萊正持續在中國市場加碼，不久之前，公司宣布其位于蘇州的自動化配送中心正式啟用，該中心是截至目前康寶萊中國面積最大的配送中心。

　　中國是直銷企業們的重要市場。截至2015年1月10日，中國共擁有49家正式獲得直銷經營許可證的企業，他們在2014年創造了總計1599.15億元的業績，比2013年增長24.3%；獲得直銷牌照的知名大公司包括安利、完美、如新、康寶萊、玫琳凱等諸多知名公司。

　　由于中國法律限制，不允許金字塔傳銷業務，只有獲得直銷牌照的企業才能經營直銷業務，最早一批獲得直銷牌照的雅芳、如新、安利等企業都經歷過轉型調整才獲得牌照。

　　對于康寶萊，如果在中國這樣重要的市場被證實違反中國直銷法律，其未來在華業務的開展恐怕不容樂觀。